Kondisi pasar kecerdasan buatan (Artificial Intelligence/AI) yang sebelumnya sangat menggembirakan kini menunjukkan tanda-tanda perubahan. Dalam dua tahun terakhir, investor yang telah menggelontorkan dana untuk perusahaan-perusahaan AI mulai meragukan apakah investasi tersebut akan memberikan hasil yang sebanding. Keraguan ini muncul setelah terjadinya penurunan signifikan pada saham di sektor teknologi dan semikonduktor dalam beberapa pekan terakhir.
Indeks Philadelphia Semiconductor Index (SOX), yang terdiri dari saham-saham produsen chip, mengalami penurunan drastis hingga 10 persen dalam satu minggu terakhir, mencatatkan penurunan terburuk sejak April 2025. Selain itu, indeks Nasdaq 100, yang mencakup 100 perusahaan nonkeuangan terbesar di bursa Nasdaq dan didominasi oleh saham teknologi, juga turun 4,1 persen dalam periode yang sama. Indeks S&P 500, yang melacak kinerja 500 perusahaan publik terbesar di AS, turut melemah sebesar 1,6 persen. Penurunan ini mencerminkan perubahan sentimen investor terhadap industri AI yang sebelumnya menjadi pendorong utama kenaikan pasar saham global.
Ketidakpastian di Kalangan Investor
Seorang analis dari Allspring Global Investments, Jake Seltz, menyatakan, "Investor mulai merasa tidak nyaman dengan besarnya belanja AI perusahaan-perusahaan teknologi dan khawatir telah terjadi gelembung (bubble) di sektor ini." Saat ini, perhatian investor beralih kepada laporan keuangan perusahaan teknologi yang akan dirilis dalam beberapa pekan mendatang. Dari laporan tersebut, mereka akan menilai apakah pengeluaran besar untuk AI mulai memberikan pertumbuhan pendapatan yang sesuai dengan investasi yang telah dilakukan.
Perusahaan-perusahaan besar seperti Alphabet (Google) dan Tesla dijadwalkan untuk melaporkan kinerja keuangan mereka pada akhir Juli 2026, diikuti oleh Microsoft, Meta, Apple, dan Amazon pada pekan berikutnya. Sementara itu, Nvidia dijadwalkan untuk mengumumkan hasil kinerjanya bulan depan.
Penurunan Valuasi Perusahaan Teknologi
Keraguan investor juga terlihat dari penurunan valuasi perusahaan teknologi. Indeks Bloomberg Magnificent Seven, yang melacak kinerja tujuh raksasa teknologi AS seperti Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, dan Tesla, kini diperdagangkan pada sekitar 24 kali estimasi laba dalam 12 bulan ke depan, turun dari sekitar 33 kali pada bulan Oktober tahun lalu. Selain itu, perusahaan pembuat chip yang selama ini diuntungkan dari pembangunan pusat data AI juga mulai merasakan tekanan. Meskipun beberapa perusahaan seperti TSMC dan ASML masih menaikkan proyeksi pendapatan tahunan, investor mulai mempertanyakan apakah lonjakan permintaan chip AI dapat bertahan dalam jangka panjang.
Walaupun investor menunjukkan keraguan terhadap besarnya belanja AI, beberapa analis berpendapat bahwa tren investasi di sektor ini belum akan berhenti dalam waktu dekat. Wall Street memperkirakan bahwa Alphabet, Microsoft, Amazon, dan Meta akan mengeluarkan belanja modal hingga 725 miliar dollar AS sepanjang tahun ini, dengan proyeksi meningkat mendekati 900 miliar dollar AS pada tahun 2027. Seltz menambahkan bahwa saat ini permintaan layanan cloud masih jauh lebih tinggi dibandingkan kapasitas yang tersedia, sehingga investasi di bidang AI kemungkinan besar akan terus meningkat.
Seltz juga menekankan bahwa volatilitas saham teknologi saat ini lebih mencerminkan kekhawatiran jangka pendek daripada berakhirnya siklus pertumbuhan AI. "Siklus AI belum selesai. Masih ada beberapa tahun lagi potensi pertumbuhan yang kuat, meski volatilitas pasar akan terus muncul dari waktu ke waktu," tutupnya.
